自2023年10月，中央金融工作会议首次提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”以来，政策文件及措施相继出台。中国人民银行牵头制定金融“五篇大文章”总体统计制度，构建了“1+N”统计制度体系。金融机构与企业协同发力，通过资源优化配置为经济高质量发展注入动能，推动金融“五篇大文章”实践落地。
站在经济转型的关键节点，面对理论筑牢、实体服务深化及技术风险等挑战，金融如何更好服务实体经济？如何推动“五篇大文章”走深走实，如何破局？
在此背景下，证券时报推出《多维度解析“五篇大文章”》系列报道，此篇为综述篇，从理论溯源、机构实践、企业响应等维度展开研究，同时针对难点堵点，结合专家建议为金融更好服务实体经济建言献策。
从金融大国迈向金融强国的战略支点
金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。纵观世界经济强国崛起历程，建设金融强国是必经之路，而金融“五篇大文章”正是构筑这一目标的战略抓手。
“五篇大文章”聚焦金融服务实体经济，是探索中国特色金融发展路径、实现金融强国目标的具体战略。作为“五篇大文章”之首，科技金融破解“卡脖子”技术融资瓶颈，为创新驱动注入资本动力；绿色金融引导资源配置低碳转型，锚定全球可持续发展竞争力；普惠金融以包容性服务夯实经济底盘，让金融活水润泽小微与民生领域；养老金融积极应对老龄化，完善养老保障体系；数字金融借助技术重构服务范式，提升金融服务效率与覆盖面。
自中央金融工作会议提出金融“五篇大文章”以来，湖北、福建、广东、云南、天津等省份积极响应。比如，云南出台19项具体措施，包括支持高水平科技自立自强和科技强省建设、强化数字驱动的金融业务运营体系等内容。广东印发的《关于做好广东金融“五篇大文章”的总体行动方案》聚焦统筹做好金融“五篇大文章”及其细分领域，提出27项重点行动举措。
银行服务金融高质量发展取得积极成效
在服务实体经济的进程中，银行、券商等金融机构持续发挥主力军与稳定器的关键作用。其中银行主要承担融资、综合性金融服务等功能。中国人民银行数据显示，我国信贷结构持续优化，银行在科技、绿色、普惠等领域贷款余额明显增长。
科技金融方面，截至2024年恒盛策略末恒盛策略，科技型中小企业本外币贷款余额达到3.27万亿元；高新技术企业本外币贷款余额15.63万亿元，同比增长7.5%；专精特新中小企业贷款余额同比增长13%。截至2025年一季度末，专精特新中小企业贷款余额达到6.3万亿元，同比增长超15%。
绿色金融方面，截至2024年末，我国本外币绿色贷款余额36.6万亿元，绿色债券累计发行4.1万亿元；截至2025年一季度末，绿色债券累计发行4.3万亿元，其中绿色金融债累计发行1.8万亿元。
普惠金融方面，截至2024年末，我国普惠小微贷款余额32.9万亿元，涉农贷款余额51.4万亿元；截至2025年一季度末，普惠小微贷款余额提升至35万亿元左右，涉农贷款余额接近53万亿元。
养老金融方面，中国人民银行指出，继续引导金融机构加大养老产业信贷投放，引导金融机构更好支持养老产业发展。从上市银行来看，2024年基本养老保险增加额同比增长近14%（披露数据，可比口径），较上一年增加近12个百分点。
数字金融方面，中国人民银行等七部门印发的《推动数字金融高质量发展行动方案》支持金融机构以数字技术赋能金融“五篇大文章”。从上市银行来看，18家银行（披露数据）的信息科技投入占营收比重稳定增加，2024年达到1860.79亿元，占营收比值为3.77%。
以工商银行为例，公司以领军姿态做好“五篇大文章”。截至2024年末，战略性新兴产业贷款余额超3.1万亿元，绿色贷款余额突破6万亿元，境内ESG债券主承销规模同业第一。普惠贷款余额2.9万亿元，普惠不良率同业较优。各类养老金管理规模近5万亿元，个人养老金开户数及缴存额保持同业领先。数字经济核心产业贷款近9000亿元，数字人民币创新推广成效显著，主要指标保持同业领先。
券商以创新承销与资本运作激活实体经济动能
券商机构以承销保荐、资产管理、投资银行等业务助力企业上市融资、债券发行，深度聚焦直接融资与资本运作。中国证券业协会数据显示，券商机构在服务金融“五篇大文章”进程中，业务参与度与创新积极性呈现显著提升态势，逐步成为资本市场赋能实体经济的重要推手。
科技金融方面，券商机构主承销的科技创新债券金额及占比逐年递增，2024年超过6100亿元，创2021年以来最高水平，占承销各类债券比重4%左右；今年一季度，主承销金额超千亿元。从科技型企业融资（首发、再融资，含半导体、软件服务、硬件设备及电信服务行业）来看，2024年，券商机构承销金额占比接近95%，创过去3年最高水平。券商机构以财务顾问形式服务的科技型上市企业重大重组案例中，2024年交易金额较上一年增长70%以上。
绿色金融方面，2024年，券商机构主承销的绿色公司债券金额1674.05亿元，今年一季度主承销金额超过200亿元。
普惠金融方面，2024年，券商机构主承销的民营企业债券金额4619.22亿元，创过去3年新高；今年一季度主承销金额超千亿元。
以招商证券为例，公司深耕“五篇大文章”，2024年度完成3个绿色股权融资项目，融资总额52.57亿元，公司承销38.85亿元；主承销科技创新债券接近300亿元，同比增长超100%；主承销绿色债券54.1亿元，主承销民营企业债券超过380亿元，两者较上一年均大增。
公募基金“精准滴灌”科技绿色投资领域
在推进金融“五篇大文章”的进程中，公募基金以“资本引导者”“创新推动者”等多元角色深度参与。在政策红利驱动下，公募基金主动加码科技类、绿色类基金产品的战略发行，通过精准的资产配置与专业化的投资运作，成为金融服务实体经济高质量发展的重要枢纽力量。
根据数据，国内市场存续的科技类、ESG类公募基金数量及规模均呈现曲线上升趋势。截至2024年末，科技主题基金（含科创板、人工智能、AI、算力、半导体、芯片等9类）规模超过7600亿元，接近2020年末的3倍；截至2025年5月28日，上述9类科技主题基金规模继续增至8630亿元以上。截至2024年末，ESG基金规模约为2020年末的1.6倍。截至2025年5月28日，ESG基金规模超过8200亿元。
上市公司助力金融与实体经济深度融合
今年2月，中国证监会发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》提出，支持优质科技型企业发行上市、丰富资本市场绿色金融产品，完善资本市场服务中小微企业制度安排等内容。5月初，中国人民银行将科技创新和技术改造再贷款额度由5000亿元增加至8000亿元。
作为资本市场和科技创新的主体，上市公司既是金融“五篇大文章”的参与者也是推动者。上述一系列举措不仅为上市公司注入了资本活水，更形成了政策与市场的协同合力，上市公司正通过多元实践将 “五篇大文章”的政策导向转化为发展动能，与金融机构共同构建起金融与实体深度融合的生态闭环。
根据聚源数据，2024年以来，上市公司积极响应，将金融“五篇大文章”上升至战略层面，作为未来经营、提质增效的重点。
2024年年报中，金融（银行、非银金融）行业提及金融“五篇大文章”的公司有90余家，覆盖率达72.8%，较上一年提升8个百分点；此外，2024年有三成公司在“提质增效重回报”或“质量回报双提升”行动方案中，明确表示做好“五篇大文章”，以更高的站位、更强的能级服务金融强国。截至目前，年内已有近三成金融行业公司表态。
非金融行业公司中，2024年年报提及金融“五篇大文章”的公司数量是上一年的2倍多，中科软（603927）、神州信息（000555）、恒银科技（603106）等公司连续两年响应，并以实际行动，发挥自身在科技金融领域的优势，服务金融创新。
以金融“五篇大文章”激发经济转型新动能
金融“五篇大文章”的深化实施，不仅关乎资源配置效率的质变，更是重塑国际金融话语权的重要契机。
南开大学金融学教授田利辉在接受证券时报记者采访时表示，金融“五篇大文章”聚焦科技创新、绿色低碳、普惠民生等重点领域，将资源从低效领域转向新质生产力的培育，精准匹配科技型企业的全生命周期融资需求。这种集成化政策设计，体现了金融从“被动服务”向“主动治理”的范式跃迁。
金融“五篇大文章”在中央金融工作会议上“亮相”后，银行和券商等积极发挥引领作用，金融服务高质量发展取得明显成效。
然而，当前我国金融体系以银行为主体，其他金融机构在资源配置、资金融通等方面的作用仍有待完善，且金融服务实体经济面临诸多挑战。
田利辉认为，这些挑战主要体现在以下五方面：技术价值评估体系缺失，传统抵押担保逻辑难以覆盖轻资产科技企业；环境效益核算标准不统一，项目“洗绿”风险突出；县域金融覆盖率不足；长期资金匹配错位，个人养老金参保率低，产品收益难抗通胀；数据孤岛与隐私保护矛盾，中小机构数字化转型成本高。
数据层面也有所体现。记者统计显示，券商承销的各类债券中，科技创新债券、绿色债券及民营企业债券占比均较低；且ESG基金、人工智能主题及科创板概念类公募基金占全市场比例均不足3%。
另外，截至2025年5月28日，2021年以来A股信息技术板块再融资金额占同期全部再融资比例约14%，略低于美股，其中，2023年A股信息技术板块再融资占比11.38%，比美股低6.5个百分点；2025年以来，A股比美股低2个百分点以上，折射出资源配置效率仍有改进空间。
提高金融服务实体经济的质效并非单向的，既需要从供给侧发力，也应当从需求侧着力。田利辉在回应当前困境时向记者表示，推动金融服务实体经济的功能迭代升级，破局关键在于构建“政策—市场—技术”三角协同框架，并提出技术创新驱动、政策协同赋能、产品生态创新、基础设施共建、监管包容审慎五大破局策略，构建“产业大数据+AI风控”平台（比如“中小融”平台汕尾专区提升科技企业首贷率）；推行“财政贴息+风险补偿”组合工具；设计挂钩CPI的养老储蓄、碳排放权衍生品等，打通绿色资产证券化通道；开展央地协同建设绿色项目库、普惠信用平台，破解信息不对称；试点科技企业“投贷联动”尽职免责机制，优化养老金融产品备案流程。
需要补充的是，做好金融“五篇大文章”，数据要素是检验政策实效的“试金石”。
记者研究发现恒盛策略，部分机构、公司量化指标披露仍存明显瑕疵，比如量化指标较少，披露数据碎片化、口径不一致，甚至前后不统一等，客观制约了金融服务实体经济的靶向性优化。因此，建立统一的数据标准，已成为推动金融“五篇大文章”从规模扩张向质量提升跨越的基础性工程。
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